(资料图片仅供参考)

一、 政策因素

玻璃的需求与地产经济息息相关。自2000年以后，房地产的飞速发展带动了相关产业产能的快速扩张。玻璃产业链从2008年178条生产线（包括已冷修产线）快速扩张，到了2022年，玻璃生产线高达301条。而产能更是飞速发展，从2008年约6亿重量箱的年产能到现在超过14亿重量箱的年产能，近乎翻了2.3倍。而随着2020年开始，国家大力推行“碳中和”，加快淘汰玻璃落后产能以及环保政策成为市场价格影响的因素之一。而疫情之后，“稳信心，稳增长，扩内需”迫在眉睫，地产经过2022年的多轮暴雷后需要“休养生息”。政策上近期沙河地区有收到全力支持有产能指标的玻璃产线复工复产，不再阻扰的消息，未来随着利润的修复，玻璃复产逐步提上议程，5月已有多家企业宣布近期复产或点火计划。

二、 供需因素

玻璃价格的方向主要受需求驱动。1-4月初以来，前期疫情积累的住房装修需求和竣工需求得到集中释放，玻璃作为地产竣工前期的中间环节，需求的改善带动深加工厂集中补库，厂库快速去库，价格上涨，贸易商的加入推涨了市场投机的热情。而到了4月中期，随着各地区商品房成交面积的回落，下游加工厂补库告一段落，一方面是价格涨幅较大，需求增速不及涨价速度，下游对高价有抵触，采购谨慎，而随着五一节后产销回落，市场对后市淡季信心不足，导致本轮玻璃期价持续下跌。当前情况玻璃现货暂未稳定，盘面虽有多头入场，但不能说明已经止跌。

三、 季节性因素

玻璃的价格变化存在明显的季节性特征。从季节性来看，玻璃的旺季一般3-5 月和9 月-10 月，中间会有一个短暂的调整，一般是在6月中到7月底的梅雨季节。年底价格回到高点，时间一般在 9 月、10 月。而之后随着气温下降，施工下行，玻璃再次进入淡季。本轮涨价行情如果按照季节性因素来看，已经走到了尾声，当前在远月需求信心不足的情况下，现货价格也有所回落。短期走出了负反馈行情。

图1：玻璃现货价格

数据来源：广州期货研究中心

综上，政策上浮法点火复产有所放松，未来供给有增量。从季节性来看，玻璃旺季将进入尾声。短期来看，现货期货均未稳定，不能说明已经止跌，重点还是看未来需求，如果需求走好，下游再次补库驱动现货价格稳定运行，价格止跌企稳；但假设需求不佳，可能再次出现连续累库情况，期现共振下行情况。