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浙商证券（601878）发布研究报告称，“小串+小饼+小葱”的奇妙组合，是淄博烧烤的灵魂吃法，始于烧烤，忠于内涵，淄博烧烤出圈验证社服高景气度，是行业景气度高的一个缩影，“酒店+景区+餐饮”有望持续受益。淄博烧烤出圈并非个例，是国内高景气度出行产业链中的缩影，五一酒店预订、景区客流量及本地生活平台有望持续超预期。酒店行业预订量持续向好，五一出行链看好酒店景气度投资机会，另外在景区的零售业态有望持续受益。

重点推荐：首旅酒店（600258）(600258.SH)、锦江酒店（600754）(600754.SH)、华住集团-S(01179)、君亭酒店（301073）(301073.SZ)、宋城演艺（300144）(300144.SZ)、天目湖（603136）(603136.SH)、海伦司(09869)、海底捞(06862)。

浙商证券主要观点如下：

要点一：淄博烧烤以独特的仪式感，新颖的体验和“小饼卷一切”的吃法广受好评，其爆火是官民同心的合力结果。

政策制定端，淄博出台《关于挖掘消费潜力繁荣发展夜间经济的实施意见》，明确烧烤发展的方向。政策实施端，淄博政府通过一系列措施，包括增开“淄博烧烤专列”、发放25万元的烧烤消费券、举办五一烧烤节活动、设立淄博烧烤名店“金炉奖”等，点燃全城烧烤热情。商家服务端，精益出品，每日自查自评，杜绝缺斤少两和宰客情况，打响“好客山东”的招牌。

要点二：淄博市位于山东省中部，是一座具有厚重历史的文化名城，已有3000多年的历史，拥有浓厚的文化底蕴。

2022年淄博市地区生产总值为4402.6亿元，同比增长4.7%。疫情后当地旅游行业迎来快速反弹，2022年共接待国内外游客4738.5万人次，比上年增长21.1%，实现旅游总收入552.5亿元，同比增长36%。

要点三：淄博有望成为今年出行链火热的缩影。

根据美团数据，截至4月10日，淄博五一住宿预订数量较2019年增长800%，并带动山东青岛、威海、济南和烟台的住宿预订数量突破全国前20，迎来客流高峰。全国出行预定数据也正处于爆发态势。根据携程数据，截至 4月6日，携程五一国内游订单已追平 2019 年同期，同比增长超7倍;出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157%。作为疫情之后“出行第一年”， 疫情三年积压的出游需求释放，泛出行行业有望受益休闲需求释放的强劲拉动，建议积极关注出行链的投资机会。

风险提示：消费能力持续不振、宏观经济波动风险、政策监管风险。